Stephen Dale: Crypto est «la marchandisation de la colère populiste, du jeu et du crime»

“La crypto-monnaie est une arnaque gigantesque, bien qu’une arnaque élaborée… c’est ainsi que commence la diatribe de Stephen Dale contre l’industrie de la crypto-monnaie.

Lorsqu’il l’a publié en juin, le bitcoin et d’autres actifs cryptographiques tremblaient. Depuis lors, et Répartition FTX, le deuxième plus grand échange cryptographique, a créé une crise existentielle potentielle. Des milliards de dollars d’actifs de clients semblent avoir été brûlés, ainsi que le statut de visionnaire altruiste du fondateur de FTX, Sam Bankman-Fried. Les crypto-monnaies ne sont-elles qu’un mirage ?

Comme Bankman Fried, Diehl est un Américain dans la trentaine avec un style maniaque et des cheveux non polis. Mais alors que Bankman Fried a exhorté les législateurs américains à mettre en place de nouvelles réglementations favorables aux crypto-monnaies, Dell a tiré l’autre bout de la corde. Il a fait pression pour que les crypto-monnaies soient réglementées comme les autres actifs. En juin, il a orchestré une lettre de 1 500 experts en technologie aux principaux membres du Congrès américain, les exhortant à regarder au-delà du « battage médiatique et du battage médiatique de l’industrie de la cryptographie » et à comprendre ses « défauts inhérents ».

Diehl possède une solide connaissance de la programmation et de l’économie pour tenir la crypto-monnaie responsable des premiers principes. Il a essayé de vendre la technologie blockchain – les bases de données distribuées sur lesquelles la cryptographie est construite – et pense qu’il aurait pu surfer sur la vague crypto : “Quiconque est un nerd comme moi peut aller dans la vallée et collecter 50 millions de dollars auprès d’un slob.” [venture capitalists] Pour pomper un jeton et gagner une somme d’argent qui changera la vie.

Au lieu de cela, il s’est tenu à l’écart, bloguant sur les échecs de la crypto-monnaie. Cela lui a valu une suite – mais aussi du harcèlement, y compris des menaces de mort. “Les trois dernières années ont été un enfer”, dit-il, naturellement timide. “Ce n’est pas facile d’être un crypto-sceptique.”

livre de Diehl, Faire éclater la bulle crypto, retrace l’émergence de Bitcoin pendant la crise financière mondiale jusqu’à la ruée vers la crypto-monnaie post-2016, qu’il appelle «l’ère Grifter». Il soutient que le cryptage est lent (il repose sur des transactions de diffusion sur des réseaux décentralisés) et peu fiable (les individus sont responsables de la sécurisation de leurs actifs ; lorsqu’ils perdent leurs mots de passe ou meurent, il y a beaucoup moins de recours qu’avec, disons, les banques). Cela ne peut pas être un bon investissement, qui monte et descend, et une monnaie viable, qui offre une valeur constante. Il soutient que le prix des actifs cryptographiques dépend en grande partie du fait qu’un plus gros idiot croit au battage médiatique.

Après 14 ans, la recherche d’un problème est toujours une solution. Il ne construit pas un nouveau système financier. Il ne construit pas un nouvel Internet. Ce n’est pas un actif qui n’est pas lié au marché. Ce n’est pas une couverture contre l’inflation. C’est un véhicule de spéculation pure et nue, séparé de tout ce qui concerne l’économie. C’est un casino enveloppé de tous ces mensonges. Lorsque vous déchirez ces mensonges, ce qui reste semble être un net négatif pour le monde.”

Vous n’êtes peut-être pas intéressé par la crypto-monnaie, mais vous devriez l’être. “Cela révèle beaucoup de nos tendances sombres”, dit Dale. “Cela reflète une grande partie de la lutte politique dans la société.”


Diehl, 34 ans, a grandi dans le Massachusetts. Il a étudié la physique et a été l’un des premiers employés de Quantopian, un fonds spéculatif d’algorithmes d’investissement participatif aujourd’hui disparu. Il a ensuite déménagé au Royaume-Uni avec Adjoint, une société de logiciels mettant en œuvre la technologie blockchain. Les grandes banques se demandaient si ces bases de données distribuées pourraient, par exemple, normaliser les étapes d’approbation des prêts hypothécaires.

“C’est une idée intéressante. Sauf qu’en pratique, cela ne fonctionne pas très bien. J’ai travaillé sur quelques-uns de ces projets, et dans chaque cas, il existe une solution beaucoup plus simple, en utilisant un logiciel qui a environ 30 ans.”

La blockchain peut contacter des acteurs qui ne se font pas confiance. Mais dans un monde où les banques se font confiance, “un réseau dit non fiable est redondant… si vous avez trois grandes banques et qu’elles ont toutes des données qu’elles souhaitent partager entre elles, avoir trois bases de données automatiquement synchronisées C’est un architecture beaucoup plus complexe que d’avoir une seule base de données qu’ils partagent tous.

Je ne dirais pas que nous avons une réponse à 100 % [whether blockchain is useful]. Mais il semble que la réponse ne soit pas.” La semaine dernière, la Bourse australienne abandonné Tentative de transformation d’un système de chambre de compensation en une plate-forme basée sur la blockchain – dépréciation de 250 millions de dollars australiens (168 millions de dollars) et sept ans de travail.

En 2019 et 2020, lorsque Diehl a commencé à bloguer, le prix du bitcoin a été multiplié par sept. Les fans de crypto se sont moqués des non-croyants avec des initiales comme “hfsp”: profitez de rester pauvre. Diehl n’avait-il pas peur de se perdre ? « Je ne prends pas de grands risques. (Il n’a pas réussi à surperformer un fonds indiciel tout en échangeant son propre argent.)

Ses réserves étaient également éthiques. “Le plancher du prix de la livre sterling est que les gens doivent obtenir la livre pour payer leurs impôts. Le plancher du prix de la crypto-monnaie, le cas échéant, est constitué par les flux d’argent noir, le blanchiment d’argent et le crime.”

Les échanges de crypto-monnaie ont été piratés a fait faillite Avant de. Quelle est la gravité de l’effondrement de FTX ? “C’est l’équivalent de l’effondrement de JPMorgan ou Citi en 48 heures. De plus, ils étaient le plus grand acteur à faire avancer le programme réglementaire de l’industrie de la cryptographie.”

Si Diehl a raison, tous les actifs cryptographiques devraient-ils bientôt tomber à zéro ? Il se méfie des prédictions. “Je pense qu’une fois que la capacité de réaliser des gains équivalents aura disparu, l’argent institutionnel se tarira… Je soupçonne pleinement qu’il y aura beaucoup d’intérêt pour le commerce de détail pendant un certain temps parce que les mèmes et les romans attirent un certain type d’investisseur – quelqu’un qui est jeune, de sexe masculin, économiquement défavorisé et qui a un certain degré de tolérance. » Des enjeux importants. Il y a beaucoup de ces personnes.

“[Crypto is the] Marchandisation de la colère populiste, du jeu et du crime.

La perte de confiance des passionnés de crypto-monnaie dans le système financier est étrange à certains égards. Même lors du krach de 2008, les dépôts bancaires étaient assurés. Les stocks ont augmenté pendant la majeure partie de la dernière décennie. “Dans ma lecture la plus sympathique pour les investisseurs en crypto-monnaie, regardez ce pays – combien de jeunes pensent avoir une chance de monter sur l’échelle du logement ? Beaucoup d’entre eux pensent qu’ils doivent investir dans des actifs plus risqués car ils ont besoin de rendements plus élevés.”

Quelle empathie a-t-il ? “Je ne veux pas voir trop de gens se faire mal. Ma génération a eu la crise financière, avant Covid, nous allons avoir la crise climatique. Ces gens n’ont pas besoin de cette souffrance supplémentaire dans leur vie.”

Une réponse à la faillite de FTX est qu’il s’agissait d’une plate-forme centralisée et basée à l’étranger. Une meilleure forme de cryptographie (décentralisée ou structurée) pourrait la remplacer. “Si vous acceptez l’idée que les actifs sont un schéma de” plus gros imbécile “, peu importe où vous les échangez.”

Et si la crise des cryptomonnaies ressemblait à la bulle Internet ? Pets.com a fait faillite, mais Google et Facebook ont ​​rapidement rebondi. Mais contrairement à FTX, Pets.com “se présenterait à votre porte avec de la nourriture pour chien, et ils essayaient vraiment de faire quelque chose”, dit Diehl.

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Pourquoi allons-nous utiliser Metaverse ? Il aurait des applications dans les jeux, des choses comme la conception assistée par ordinateur et la pornographie. Est-ce que je pense que cela va changer quelque chose dans notre société ? Pas vrai.

Un argument, mettez-le en place société de capital-risque a16zLa crypto-monnaie pourrait-elle être utilisée pour payer les créateurs en ligne, brisant l’emprise de Facebook et Google ? Est-ce empilé? “Non, car les consommateurs finaux de ces produits veulent des dollars et des livres.” Et si nous vivions davantage en ligne, en payant pour des biens numériques dans le métaverse ? “Je ne peux pas sortir mon téléphone et vous payer les livres en 15 secondes ? L’argent est déjà numérique.”

Il soutient que les bitcoins, en particulier, sont très lents à évoluer : ils traitent environ sept transactions par seconde – « à peu près assez pour alimenter un petit Tesco, mais pas une économie nationale ». (Dell n’a pas “formé une opinion complète” sur les monnaies numériques utilisées par les banques centrales prévoir d’émettre.)

Les crypto-monnaies étaient censées démocratiser la finance. Au lieu de cela, comme les actifs cryptographiques ne sont pas réglementés et «profondément manipulés», les fonds spéculatifs et autres ont pu pomper et vider. “Cela ressemble à un énorme transfert de richesse d’un grand nombre d’investisseurs de détail vraiment inexpérimentés vers un grand nombre d’investisseurs avisés.”

Parmi ceux que Diehl critique, il y a Elon Musk, qui a allumé une mèche Pièce de mème Dogecoin, dont le constructeur automobile Tesla a acheté du bitcoin (avant d’en vendre la majeure partie). “Elon est un clown. Je pense que c’est une blague pour lui. Il n’est qu’un auxiliaire. Je ne suis même pas sûr qu’il y croit.”

Les politiciens se sont montrés réticents à empêcher « l’innovation » de la cryptographie. Les organisateurs étaient confus. Diehl compare la bulle des ICO – les offres initiales de pièces de monnaie, où les entrepreneurs en crypto ont collecté des fonds pour des projets pour la plupart disparus – à une cyberattaque contre le système de réglementation. Créons 10 000 ruptures de stock, et [Securities and Exchange] La commission n’a tout simplement pas la bande passante après 1% de ceux-ci.”

Une réponse consiste à “aller après les échangeurs”, les plus gros joueurs. Mais la réponse américaine jusqu’à présent a été « incohérente ». Le président de la SEC, Gary Gensler, a suggéré que la plupart des jetons de crypto-monnaie sont des titres non enregistrés, “mais ils ne semblent pas disposés à poursuivre en justice”.

Sherrod Brown, président de la commission sénatoriale des banques, a qualifié l’effondrement de FTX de « sonnette d’alarme retentissante ». Mais de nombreux membres du Congrès sont heureux de permettre à la crypto-monnaie de “brûler comme un feu de forêt”, déclare Diehl.

Il veut plutôt réduire la crypto-monnaie, comme un coup de poing dans le monde post-vérité. “La personne moyenne devrait être en mesure de vous dire, de manière générale, pourquoi investir dans des actifs qui n’ont aucune valeur intrinsèque est une mauvaise idée.”

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