Quel est l’avenir de la crypto-monnaie ?

Avec la perte de valeur de la crypto-monnaie la plus populaire Bitcoin, ses partisans sont frustrés. Mais la crypto-monnaie est là pour rester alors que les réglementations et les taxes sont susceptibles de venir.

Un signe de la machine ATM Chivo Bitcoin à l’occasion du premier anniversaire de l’adoption de Bitcoin à San Salvador, El Salvador, le 7 septembre 2022. Un an après qu’El Salvador a adopté Bitcoin comme monnaie légale, et plus de 2 000 Bitcoins ont été achetés par le gouvernement à des niveaux presque élevés, la nation a perdu plus de la moitié de la valeur de ses achats de crypto-monnaie jusqu’à présent. ©Getty Images
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Quelque chose de petit

  • Les crypto-monnaies sont considérées comme un investissement spéculatif et une réserve de richesse
  • Ne gagne pas en popularité en tant que méthode de paiement pour les transactions régulières
  • Ignorer, interdire ou réglementer ? Les gouvernements choisiront probablement la troisième option

Les crypto-monnaies ont été durement touchées ces derniers mois. Par exemple, le taux de change USD/Bitcoin est passé d’environ 70 000 $ début novembre 2021 à moins de 20 000 $ fin juin, et malgré ses hauts et ses bas, il est tombé à 19 733 $ le 15 septembre.

Historiquement, Bitcoin – de loin Le plus populaire Une forme de crypto-monnaie – c’était une réussite pour ceux qui l’ont achetée : le taux de change par rapport au dollar était inférieur à 3 000 dollars il y a cinq ans. Cependant, de nombreux défenseurs du Bitcoin ont été déçus de deux manières. Cette crypto-monnaie n’a pas réussi à devenir un moyen de paiement populaire et s’est avérée être une faible défense du pouvoir d’achat en période d’incertitude et d’inflation. C’est incroyable. L’offre de Bitcoin est limitée à 21 millions d’unités. Avec plus de 19 millions d’unités déjà émises, soit 90% (“minées”), la plupart des gens s’attendaient à ce que le plafond entraîne une augmentation continue de son prix libellé en dollars.

Quel est l’avenir ?

Pour prédire les scénarios futurs de la crypto-monnaie, il peut être utile de réfléchir à ce qui s’est passé dans le passé et de clarifier certains points clés. Premièrement, le monde de la blockchain se compose de crypto-monnaies et de leurs dérivés. Par exemple, Bitcoin est une crypto-monnaie tandis que les stablecoins Tether et TerraUSD Dérivés cryptographiques. Ceux-ci sont “dérivés” de crypto-monnaies et/ou liés à une monnaie centrale largement reconnue, telle que dollar. En termes simples, un investisseur financier distribue des dollars à une entreprise et reçoit en retour un dérivé. La société convertit les dollars en devises numériques et les prête à des emprunteurs mondiaux. Dans le même temps, la société promet à l’investisseur financier d’échanger des produits dérivés à la demande contre un montant fixe d’une crypto-monnaie particulière, peut-être indexée sur le dollar ou adossée au dollar.

L’essentiel est que si vous achetez des Bitcoins ou d’autres crypto-monnaies, vous gagnez/perdez après le taux de change de la crypto-monnaie dans votre portefeuille. Cependant, si vous avez acheté un produit dérivé, vous découvrirez peut-être qu’il n’est pas vraiment adossé à une quantité suffisante de crypto-monnaie ou que la garantie de convertibilité du dollar est facile à pirater, c’est le moins qu’on puisse dire. Si c’est le cas, alors la dérivée s’avère être sans valeur. C’est ce qui s’est passé ces derniers mois avec plusieurs dérivés de crypto-monnaie. Les entreprises qui émettent de tels produits sont très actives sur le marché et contribuent à rendre les actifs sous-jacents volatils, surtout s’ils promettent d’excellents rendements, ce qui stimule la demande de crypto-monnaies et de leurs dérivés. Si les produits dérivés ont des garanties médiocres, les investisseurs ont peur dans les moments difficiles.

Le crash du marché des crypto-monnaies en 2022 a frappé le monde des produits dérivés, éliminant peut-être une source majeure de volatilité.

Le deuxième point principal est que les crypto-monnaies sont actuellement considérées comme un instrument spéculatif et une réserve de richesse, plutôt qu’un moyen de paiement pour des transactions régulières. Par exemple, plus de 60 % de tous les bitcoins en circulation sont détenus sur des comptes (« portefeuilles ») contenant plus de 100 bitcoins. Chaque, et rarement échangés sur le marché, à l’exception d’un ajustement de portefeuille : fin juillet 2022, seuls 250 000 bitcoins environ étaient échangés par jour et il est probable que seule une petite partie soit associée à des transactions commerciales. De plus, les détenteurs de crypto-monnaie semblent avoir une vision à long terme. Par exemple, les “crevettes” et les “baleines” (comptes avec moins de 1 et plus de 1 000 bitcoins chacun, respectivement) ont profité de la récente vente pour acheter la baisse en gros.

Trois conclusions principales s’ensuivent : (1) L’approche à long terme d’un détenteur typique de crypto-monnaie indique qu’un projet de crypto-monnaie est Pas une mise à mort facileIl subit des fluctuations dramatiques. (2) La volatilité a été tirée par les crypto-dérivés, dont l’activité a été amplifiée par la quantité relativement faible de crypto-monnaies circulant sur le marché ; (3) Le crash du marché des crypto-monnaies en 2022 a frappé le monde des produits dérivés, éliminant peut-être une source majeure de volatilité en tuant certains moteurs du marché, en frappant les spéculateurs à court terme et en offrant des opportunités aux investisseurs en crypto à long terme.

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faits et chiffres

La valeur du bitcoin chute

Tirage Bitcoin
À son apogée, la valeur d’un seul Bitcoin était d’environ 70 000 $ en novembre 2021, mais la valeur est tombée à moins de 20 000 $ au 15 septembre avec un peu moins de deux millions de Bitcoins à créer avant d’atteindre le plafond de 21 millions d’unités.

Basé sur “rien” mais qui vaut quelque chose

Bien sûr, les crypto-monnaies ne sont pas comme les actions et les obligations, qui sont soutenues par des promesses de flux de revenus futurs, parfois causées par la performance boursière réussie d’une entreprise et parfois par un engagement du gouvernement à faire pression sur les contribuables. Au lieu de cela, les crypto-monnaies sont des unités monétaires soutenues par n’importe quoi et leur valeur dépend de leur crédibilité en tant que fichier l’avenir signifie Paiement pour l’achat de biens, de services et d’autres moyens de paiement.

Au final, la réglementation apparaît comme la stratégie la plus sûre.

Les banquiers centraux et les décideurs politiques en général ne manquent jamais une occasion d’avertir le public que la crypto-monnaie est une arnaque. La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a récemment déclaré que les crypto-monnaies ne sont “basées sur rien” (correct) “ne valent rien” (incorrect) et qu’une réglementation est nécessaire pour empêcher les investisseurs inexpérimentés de perdre tout l’argent qu’ils investissent dans les crypto-monnaies (incorrect) ).

Ironiquement, les banquiers centraux proposent des monnaies numériques qui, selon le président Lagarde, sont “significativement différentes” des cryptomonnaies. Les monnaies numériques des banques centrales sont certainement différentes des crypto-monnaies basées sur la blockchain, mais pas pour la raison que Mme Lagarde pourrait penser. Le principal problème est que les monnaies décentralisées avec une offre maximale nieraient l’idée même de politique monétaire et transformeraient les banques centrales en une agence qui réglemente la banque commerciale et produit des statistiques. Naturellement, le monde de la banque centrale n’est pas satisfait des perspectives.

En d’autres termes, les banquiers centraux ne sont pas hostiles aux crypto-monnaies car elles sont prétendument frauduleuses. Si fraude signifie « pour rien », alors tous les banquiers centraux doivent être poursuivis. Au lieu de cela, leur hostilité vient du fait que l’acceptation généralisée des crypto-monnaies finira par saper les privilèges des banques centrales, avec des répercussions, par exemple, sur le financement de la dette publique.

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Scénarios

Les décideurs politiques et les banquiers centraux ont trois possibilités.

Ne tient pas compte

Ils peuvent ignorer, interdire ou réglementer les crypto-monnaies. Le premier plan d’action est le plus simple. Pourquoi les banquiers centraux devraient-ils s’en soucier ? Après tout, le monde des crypto-monnaies est très compétitif et certaines devises vont disparaître. De plus, aujourd’hui, ils ne constituent pas une menace réelle pour l’argent. Passer du dollar ou de l’euro à une ou plusieurs crypto-monnaies n’est pas simple : le coût de chaque transaction est encore relativement élevé. Tant que les gouvernements accepteront les monnaies centrales telles que le dollar et l’euro comme seul moyen de paiement, passer aux crypto-monnaies reviendra en fait à passer à un système à deux devises encombrant que beaucoup de gens n’aiment pas. Ces systèmes ont existé dans le passé, mais pour de courtes périodes de temps.

hors la loi

Interdire les crypto-monnaies n’aurait aucun sens à moins que les autorités ne craignent que de grandes transactions impliquant des cryptos ne déstabilisent les taux de change fiduciaires. En outre, l’interdiction de la crypto-monnaie doit nécessairement être une décision mondiale. Elle perdra sa crédibilité si certains pays refusent de s’y conformer. Le principal problème avec cette approche est que l’existence de crypto-monnaies et de leurs dérivés n’est pas un crime, et il n’est pas clair que ceux qui les achètent agissent contre l’intérêt public.

organiser

Au final, la réglementation apparaît comme la stratégie la plus sûre. Sans aucune menace réaliste à court terme pour le papier-monnaie comme moyen de paiement ou preuve de son utilisation pour le blanchiment d’argent, la seule véritable préoccupation des autorités est la fiscalité. C’est le seul élément sur lequel le régulateur est susceptible de se concentrer. Il ne s’agit pas tant de la fonctionnalité décentralisée des crypto-monnaies, mais le collecteur d’impôts n’a aucun moyen de savoir combien de richesses le contribuable a stocké, et il serait très difficile de savoir si un individu avait un compte ou non. Les futurs efforts réglementaires iront dans le sens d’une plus grande transparence afin de suivre et de taxer ce type de richesse.

Début juillet, le Parlement européen a approuvé la proposition Market-in-Crypto-Assets. S’ils sont mis en œuvre à l’échelle mondiale, les fournisseurs de crypto-actifs ne seraient pas autorisés à opérer sans autorisation. Ce mandat sera sans aucun doute assorti de conditions attachées – en théorie, pour protéger les investisseurs contre la fraude, et en pratique, pour les forcer à rendre leurs comptes visibles. Ce n’est que le début, à moins que la technologie ne rende les revendeurs agréés superflus.

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