Quatre signes qu’un dollar numérique émerge (et pourquoi vous devriez vous en soucier)

prise principale

  • Alors que les autorités se tournent de plus en plus vers la réglementation des crypto-monnaies, plusieurs indications laissent à penser qu’une monnaie numérique de la banque centrale américaine pourrait être à l’horizon.
  • Les autorités se sont réchauffées à l’idée dans les mois qui ont suivi le décret du président Joe Biden ordonnant à des dizaines d’agences gouvernementales d’élaborer des rapports sur la politique de cryptographie.
  • Alors qu’une monnaie numérique de la banque centrale offrirait certains avantages, elle pourrait donner au Trésor et à la Réserve fédérale des pouvoirs sans précédent sur la liberté de transaction.

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L’introduction d’une monnaie numérique de la banque centrale “dollar numérique” changerait fondamentalement la façon dont le monde interagit avec l’argent, et sur la base des développements récents, les États-Unis semblent être ouverts à l’idée.

Que sont les monnaies numériques des banques centrales ?

La monnaie aux États-Unis se présente actuellement sous trois formes : la monnaie de banque centrale, qui est une obligation de la Réserve fédérale ; La monnaie bancaire commerciale, qui relève de la responsabilité du secteur bancaire commercial et qui est la forme la plus utilisée par le public aujourd’hui, et la monnaie non bancaire, qui sont des obligations détenues par des institutions financières non bancaires (telles que les processeurs de paiement tels que PayPal).

Les trois types de fonds comportent des niveaux de risque de crédit et de liquidité différents. Par exemple, la monnaie de la banque centrale ne comporte aucun risque de crédit et de liquidité parce que la Fed peut créer la monnaie de rien. D’autre part, l’argent des banques commerciales ou les dépôts bancaires comportent un risque moyen car les banques peuvent faire faillite ou avoir des problèmes de liquidité – bien que, pour la plupart, ce risque soit atténué par l’assurance fédérale des dépôts et l’accès à la demande des banques à la position. liquidité bancaire. Les fonds non bancaires ou les crédits sur les comptes des processeurs de paiement ne bénéficient pas de la protection complète des dépôts bancaires, ils sont donc généralement considérés comme les plus risqués.

L’argent liquide ou la monnaie physique est le seul type de monnaie de banque centrale disponible pour le grand public aux États-Unis aujourd’hui. L’autre type de monnaie de banque centrale se présente sous la forme de «réserves bancaires», qui ne sont disponibles que pour le secteur bancaire commercial et sont totalement inaccessibles au public. L’argent le plus largement utilisé par le grand public aujourd’hui est l’argent des banques commerciales, qui se présente sous la forme de dépôts bancaires créés de rien Quand les banques commerciales créent des prêts.

L’idée derrière les monnaies numériques des banques centrales est donc d’offrir une nouvelle forme de monnaie similaire à la monnaie des banques commerciales en ce qu’elle est purement numérique et directement accessible au public, mais en même temps émise par la Réserve fédérale et est un passif (comme l’argent comptant) à la place Par les banques commerciales (par exemple les dépôts bancaires). Par conséquent, cette forme de monnaie sera – en théorie – la forme de monnaie la plus sûre et la plus facilement transférable à l’avenir.

Bien qu’il existe de nombreuses différences entre les devises des banques centrales et les crypto-monnaies telles que Bitcoin et Ethereum, la raison principale est peut-être que les devises numériques des banques centrales relèvent toujours de la responsabilité de quelqu’un – dans ce cas, les dettes qu’une banque centrale doit techniquement aux détenteurs de devises numériques des banques centrales. Bien que Bitcoin et Ethereum soient des actifs au porteur, ceux-ci ne relèvent de la responsabilité de personne et représentent une propriété pure.

Signes que le dollar numérique arrive

Bien que les États-Unis ne se soient pas encore formellement engagés à créer et à émettre un dollar numérique sous la forme d’une monnaie numérique de banque centrale, il y a eu plusieurs signaux de la part d’agences gouvernementales et de hauts fonctionnaires au cours des deux dernières années indiquant que le gouvernement envisage sérieusement cette possibilité. .

À de nombreuses reprises, le président de la Réserve fédérale Jerome Powell et la secrétaire au Trésor Ginette Yellen ont souligné la nécessité pour le gouvernement de se concentrer sur cette question et d’intensifier les efforts de recherche et développement. “À la lumière de la croissance massive des crypto-actifs et des pièces stables, la Réserve fédérale examine si une monnaie numérique de la banque centrale américaine améliorera un système de paiement national déjà sûr et efficace”, a déclaré Powell dans son accueil. Remarques Dans les rôles internationaux du dollar américain conspiration en juin.

Il y a un an, Yellen a déclaré dans Interview avec La Le New York Times Interview « Il était logique que les banques centrales s’y intéressent [CBDCs]Il a expliqué que les États-Unis avaient un problème d’inclusion financière et qu’un dollar numérique pourrait y contribuer. “Je pense que cela pourrait conduire à des paiements plus rapides, plus sûrs et moins chers”, a-t-elle conclu.

Les signes les plus révélateurs de l’émergence potentielle d’un dollar numérique se trouvent peut-être dans un rapport du Trésor américain de septembre 2022 intitulé L’avenir de l’argent et des paiementsqui est venu en réponse au décret du président Biden concernant “Assurer un développement responsable des actifs numériques.” En mars, le président Biden Commande Plusieurs agences gouvernementales, dont le département du Trésor, font rapport sur les réglementations américaines potentielles en matière de crypto-monnaie, y compris l’examen des CBDC. Des rapports ultérieurs indiquent que les agences soutiennent principalement l’idée.

Le Trésor américain soutient les efforts de la CBDC

En réponse à la Maison Blanche, le Trésor américain a encouragé la Réserve fédérale à “poursuivre ses recherches et ses expérimentations techniques sur les monnaies numériques des banques centrales, y compris ses travaux d’analyse des options possibles pour la technologie et d’autres éléments de conception du CBD”, suggérant que l’émission d’un le dollar numérique pourrait aider. C’est une cible souhaitable “s’il est déterminé qu’il est dans l’intérêt national”.

Pour soutenir la Fed, le Trésor a également indiqué qu’il établirait et dirigerait un groupe de travail interagences pour soutenir le développement responsable des monnaies numériques des banques centrales. Le département du Trésor a noté dans le rapport que si la création d’une monnaie numérique de banque centrale américaine peut prendre plusieurs années, il est essentiel que le gouvernement le fasse pour garantir la primauté du dollar dans le système financier international.

La Réserve fédérale travaille déjà sur une monnaie numérique pour la Banque centrale américaine

Dans un document de travail de janvier intitulé Monnaie et paiements : le dollar américain à l’ère de la transformation numériqueLa banque centrale américaine a déclaré qu’elle “explorait les implications et les options pour émettre une monnaie numérique de banque centrale”. Et bien que la Fed n’ait pas encore fait de recommandations politiques explicites, comme si le gouvernement devait ou non émettre des dollars numériques, elle a ouvert Ils étudient les CBDC sous différents angles, notamment par la recherche technologique et l’expérimentation.

Plus précisément, la Federal Reserve Bank de Boston travaille avec le Massachusetts Institute of Technology pour explorer des solutions technologiques potentielles pour une «monnaie numérique de la banque centrale de détail» qui sera accessible au public. Pendant ce temps, la Federal Reserve Bank de New York s’est associée à la Banque des règlements internationaux pour travailler sur une “monnaie numérique de banque centrale de gros” qui ne sera utilisée que pour les paiements interbancaires. Ces deux initiatives prouvent que la Réserve fédérale est sérieuse quant à la création d’un dollar numérique.

La Maison Blanche soutient largement le dollar numérique

Le mois dernier, six mois après que le président Biden a signé un décret exécutif sur les actifs numériques, la Maison Blanche publié Le tout premier régulateur cryptographique complet Domaine. Dans le document, la Maison Blanche a encouragé la Réserve fédérale et le Trésor à poursuivre la recherche et le développement d’un dollar numérique et à publier ses premiers objectifs politiques pour le système de monnaie numérique de la banque centrale américaine. Les objectifs stipulaient que «le système monétaire de la banque centrale américaine, s’il est mis en œuvre, devrait protéger les consommateurs, promouvoir la croissance économique, améliorer les systèmes de paiement, assurer l’interopérabilité avec d’autres plates-formes, faire progresser l’inclusion financière, protéger la sécurité nationale et respecter les droits de l’homme. valeurs démocratiques.

En plus de fournir des orientations réglementaires plus larges sur les actifs numériques, le cadre représente la première approbation publique officielle de l’idée derrière le développement d’une monnaie numérique de la banque centrale américaine et le signe le plus clair qu’un dollar numérique pourrait bientôt devenir une réalité.

La crypto-monnaie ajoute une pression externe

La principale raison pour laquelle les États-Unis ont intensifié leurs efforts de recherche et développement pour les monnaies numériques des banques centrales au cours des deux dernières années – et un autre argument expliquant pourquoi le dollar numérique émergera plus tôt que tard – est le stress causé par la propagation mondiale rapide des crypto-monnaies et développement rapide. CBDC concurrentes.

De nombreux régulateurs et législateurs ont explicitement noté la croissance rapide des pièces stables comme la principale raison de la nécessité d’innover et d’améliorer les systèmes de paiement en espèces actuels. Alors que les pièces stables indexées sur le dollar stimulent la demande de dollars à l’échelle internationale, elles restent une forme de monnaie risquée au niveau national. De plus, les États-Unis et la Réserve fédérale sont à la traîne par rapport aux monnaies des banques centrales et subissent une pression importante pour s’ajuster. Selon le Conseil de l’Atlantique Suivi CBDC11 pays ont lancé des CBDC, 15 exécutent des programmes bêta et 26 sont actuellement en développement. Les États-Unis et 45 autres pays sont encore en phase de recherche.

Pourquoi devriez-vous vous en soucier?

La meilleure façon d’expliquer les monnaies numériques des banques centrales et pourquoi elles sont importantes est peut-être avec une citation du président de la BRI, Agustin Carstens. Explication de la différence entre les espèces physiques et les monnaies numériques des banques centrales lors du Comité du FMI 2020 Discussion Sur les paiements transfrontaliers, Carstens Il a dit:

“Nous ne savons pas qui utilise un billet de 100 $ aujourd’hui et nous ne savons pas qui utilise un billet de 1 000 pesos aujourd’hui. La principale différence avec une CBDC est que la banque centrale aura un contrôle absolu sur les règles et réglementations qui déterminera l’utilisation de cette expression de la responsabilité de la banque centrale, et nous aurons également la technologie pour l’appliquer.

En plus d’un contrôle absolu et d’une visibilité totale sur chaque transaction économique, l’introduction du dollar numérique pourrait complètement changer la façon dont la Réserve fédérale mène sa politique monétaire. Au lieu d’utiliser des outils indirects tels que les opérations d’open market (assouplissement et resserrement quantitatifs) et la baisse et la hausse des taux des fonds fédéraux pour contrôler la masse monétaire, avec les monnaies numériques des banques centrales, la Fed peut contrôler le taux d’intérêt créditeur ou la masse monétaire sur plusieurs individus. comptes directement.

De plus, l’enregistrement de toutes les transactions de l’économie dans un seul grand livre peut donner à la Réserve fédérale une vision presque parfaite de la direction que prend l’économie. En combinant les CBDC avec l’intelligence artificielle et l’apprentissage automatique, une banque centrale peut mieux prédire le comportement des utilisateurs individuels et de l’économie dans son ensemble, ce qui pourrait la conduire à passer d’un marché à une économie planifiée plus centralisée.

Du fait qu’elles sont programmables, les monnaies numériques des banques centrales donnent également au gouvernement le pouvoir de fixer une « date d’expiration » sur l’argent. Cela leur permettrait de forcer artificiellement les gens à dépenser et à stimuler l’activité économique. La Chine a déjà j’ai essayé Avec cette fonctionnalité dans son propre yuan numérique.

c’est un difficile à croire L’introduction d’une forme plus centralisée et réglementée de monnaie de responsabilité bancaire réduirait la demande d’actifs monétaires non dépositaires et non supervisés tels que Bitcoin ou Ethereum. Au contraire, l’attractivité de certaines crypto-monnaies en tant que réserves de valeur ou même en tant qu’actifs «refuges» devrait augmenter à mesure que les gouvernements commencent à adopter les monnaies numériques pour les monnaies numériques.

Divulgation: Au moment de la rédaction de cet article, l’auteur de cette fonctionnalité possède ETH et plusieurs autres crypto-monnaies.

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