Les régulateurs américains viennent à la crypto-monnaie. À quoi ressemblera le futur?

prise principale

  • Plusieurs projets de loi récemment proposés et des cas d’application en cours pourraient déterminer l’avenir de l’industrie américaine de la cryptographie
  • Si la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) gagnent un procès en cours sur la crypto-monnaie, elles pourraient créer un précédent choquant pour la finance décentralisée et l’industrie en général.
  • Cependant, si les régulateurs perdent, les crypto-monnaies peuvent connaître une renaissance.

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L’approche du gouvernement américain en matière de réglementation de la crypto-monnaie déterminera si l’industrie évolue pour prospérer ou faiblir dans l’obscurité.

Le paysage réglementaire de la crypto-monnaie aux États-Unis

La réglementation des crypto-monnaies arrive aux États-Unis – et c’estc’est Il est susceptible d’avoir un impact significatif sur l’avenir de l’industrie.

La première distinction majeure à prendre en compte lors de l’analyse de l’état actuel du paysage de la crypto-régulation aux États-Unis est la différence entre les approches législatives et exécutives du gouvernement. C’est comme comparer ce que dit le gouvernement avec ce qu’il fait dans la pratique, ce qui est important car la différence entre les deux approches donne un aperçu des véritables intentions du gouvernement à l’égard de l’industrie et de la classe d’actifs.

Sur le plan législatif, il y a eu une augmentation significative des propositions de loi liées à la cryptographie au cours de l’année écoulée, y compris les sénateurs Cynthia Loomis et Kirsten Gillibrand. Loi sur l’innovation financière responsableReprésentant Josh Gotheimer La loi de 2022 sur la protection et la protection des pièces stablesLe sénateur Pat Tommy Stablecoin TRUST Loi de 2022Les sénateurs Debbie Stabeno et John Bozeman La loi de 2022 sur la protection des consommateurs de biens numériques. Si ces projets de loi sont adoptés comme suggéré, le paysage réglementaire et industriel de la crypto-monnaie connaîtra des changements importants, que la plupart des parties prenantes de l’industrie ont considérés comme positifs.

Peut-être plus important encore, la CFTC prendra le pas sur la Securities and Exchange Commission en devenant le principal régulateur de la classe d’actifs en acquérant le pouvoir sur les marchés de la crypto-monnaie et des produits dérivés. Jusqu’à récemment, cela était considéré comme un changement de rythme très bienvenu parmi les acteurs de l’industrie qui en avaient assez de l’approche agressive de « réglementation par l’application » de la SEC.

Un autre changement majeur qui suivra si ces projets de loi sont adoptés sera l’introduction de règles plus strictes pour l’émission et la gestion des stablecoins. Cela pourrait conduire à une interdiction implicite des stablecoins non pris en charge, algorithmiques ou «sécurisés en interne» et à une exigence de réserve de 100% pour les émetteurs de stablecoins. Les émetteurs de Stablecoin seront probablement tenus d’avoir des clauses restrictives bancaires, qui sont difficiles à obtenir ou à enregistrer directement auprès de la Réserve fédérale. Cela réduirait considérablement le risque de découplage sur le marché des crypto-monnaies. Cependant, l’économie pourrait également se concentrer sur la chaîne si l’espace devient trop dépendant des fournisseurs de pièces stables réglementés.

Cependant, le développement le plus important sur le front législatif est peut-être le récent cadre global de la Maison Blanche Organisation de l’espace des actifs numériques. Le cadre a été publié le 16 septembre après que le président Biden a signé un décret exécutif le “Assurer le développement responsable des actifs numériquesEn mars, il comprend les avis et recommandations de la Securities and Exchange Commission, du département du Trésor et de plusieurs autres agences gouvernementales sur la manière de réglementer les actifs cryptographiques.

La Domaine Il fournit l’aperçu le plus clair à ce jour de la manière dont l’administration Biden prévoit de gérer la cryptographie, y compris des plans pour intensifier les mesures d’application contre les pratiques illégales, éloigner les utilisateurs des crypto-monnaies et vers des solutions de paiement centralisées émises par le gouvernement et une surveillance telles que FedNow et les CBDC, et ajuster la loi sur le secret bancaire pour l’appliquer explicitement aux actifs numériques et tirer parti de la position de l’État dans les organisations internationales pour promouvoir une plus grande coopération transfrontalière en matière de réglementation et d’application des crypto-monnaies.

Si l’administration commence à mettre en œuvre ses plans, l’industrie américaine de la crypto-monnaie commencera à ressembler davantage à une fintech qu’à un mouvement populaire cherchant à créer un système financier alternatif comme prévu. En imposant des exigences réglementaires trop strictes à l’industrie, les parties prenantes pourraient commencer à quitter les États-Unis pour des juridictions plus respectueuses de la cryptographie, entraînant un exode de talents Web3 et, finalement, la soumission de l’Amérique au paysage mondial de la cryptographie.

Réglementation par l’application

Sur le plan de l’application de la loi, plusieurs affaires critiques sont en cours qui, selon leur issue, pourraient remodeler le paysage de la crypto-monnaie dans le pays. Le plus documenté de ces cas est SEC contre ondulationLa société blockchain est poursuivie par une agence de valeurs mobilières pour avoir prétendument fait une offre de sécurité illégale en vendant publiquement des jetons XRP. Sur la base des derniers développements de l’affaire, il est probable que l’affaire sera réglée à l’amiable, ce qui serait une énorme victoire pour Ripple et l’industrie américaine de la crypto-monnaie. Pour l’agence des valeurs mobilières, la perte d’une affaire ou d’un règlement à l’amiable rendra très difficile la poursuite d’autres entreprises de cryptographie avec les mêmes accusations, donnant aux émetteurs de crypto-monnaie et aux échanges un répit bien nécessaire.

Le deuxième cas critique est SEC contre Wahi, où une agence de valeurs mobilières poursuit un ancien employé de Coinbase et deux conspirateurs pour des frais de délit d’initié. Dans un exemple frappant de “réglementation par l’application”, la SEC affirme qu'”au moins” neuf des crypto-monnaies cotées en bourse étaient des titres. Si elle est acceptée par le tribunal, cette affirmation pourrait avoir de larges implications pour l’industrie en permettant à l’agence de poursuivre plus facilement les échanges cryptographiques pour offrir illégalement des titres non enregistrés.

Dans une autre affaire en cours mettant en évidence l’approche de « réglementation par l’application » de la SEC, l’agence tente d’établir un contrôle sur l’industrie en faisant des réclamations généralisées qui pourraient avoir de graves implications sur la classe d’actifs. et elle est dans SEC contre Ian Ballina Dans ce cas, l’agence a fait valoir que les transactions Ethereum devraient être considérées comme “se produisant” aux États-Unis, car il y a plus de nœuds Ethereum aux États-Unis que dans tout autre pays. Pour cette raison, selon la Securities and Exchange Commission, Ethereum devrait relever de sa compétence. Si le tribunal accepte cet argument, la Securities and Exchange Commission (SEC) peut alors tenter d’établir sa compétence sur toutes les transactions Ethereum impliquant des jetons qu’elle considère comme des titres, quel que soit l’emplacement des contreparties dans la transaction.

Dans un autre développement décevant pour la communauté crypto, la CFTC – suivant les traces de la SEC –poursuit une organisation indépendante décentralisée et les détenteurs de ses jetons accusés d’exploiter une plate-forme illégale de négociation de produits dérivés. Une victoire de la CFTC dans cette affaire historique créerait un précédent choquant pour les protocoles DeFi et les détenteurs de jetons en garantissant qu’ils peuvent être tenus responsables de divers crimes en tant qu ‘«associations non enregistrées». Cela détruira efficacement DeFi, rendant impossible le fonctionnement des protocoles et des DAO sans risquer des poursuites.

Enfin, le Trésor est passé à Châtiment Tornado Cash Decentralized Privacy Protocol se distingue comme l’une des meilleures mesures d’application qui a déjà eu un impact énorme sur l’industrie. Cette décision marque la première fois qu’une agence gouvernementale sanctionne un contrat intelligent – un jeton immuable qui vit sur la blockchain – et plusieurs grands fournisseurs d’infrastructure de blockchain, tels qu’Alchemy et Infura, se sont déjà conformés aux sanctions.

Plusieurs experts juridiques dans le domaine de la cryptographie, y compris le Coin Center basé aux États-Unis, considèrent cette décision comme inconstitutionnelle et hors de la juridiction et susceptible d’être contestée devant les tribunaux. Cependant, si le Trésor remporte un procès difficile, l’ensemble de l’économie de la cryptographie pourrait en souffrir, jetant le doute sur sa capacité à respecter ses principes fondamentaux tels que la décentralisation, la neutralité de confiance et la résistance à la censure.

je regarde devant

Selon l’entrée en vigueur ou non des réglementations sur la crypto-monnaie récemment proposées et l’évolution des problèmes d’application, le paysage de la crypto aux États-Unis pourrait être très différent dans deux ans. La vision optimiste est que la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) perdent toutes les poursuites qui pourraient faire reculer l’industrie alors que les législateurs adoptent des lois proposées plus favorables qui clarifient en ce qui concerne régulation. Si cela devient le cas – et les chances sont assez élevées – les États-Unis pourraient devenir la première juridiction mondiale favorable à la cryptographie, soutenant ainsi l’ensemble de l’industrie mondiale.

D’autre part, le pire scénario est que les législateurs mettent trop de temps à adopter des réglementations favorables à la cryptographie tandis que la Securities and Exchange Commission (CFTC) réglemente lentement l’espace par l’application. Cela entraverait gravement la croissance remarquable de l’industrie américaine de la crypto-monnaie et toute innovation technologique qui en découlerait. Compte tenu de l’énorme influence politique et économique internationale des États-Unis, un tel scénario serait également de mauvais augure pour l’industrie mondiale de la crypto-monnaie. Une conséquence possible d’un environnement réglementaire difficile est le hachage de DeFi en «RegFi», qui se compose exclusivement de protocoles conformes à la réglementation, et DarkFi, qui est composé de protocoles véritablement décentralisés, incompatibles et résistants à la censure.

Divulgation: Au moment de la rédaction de cet article, l’auteur de cette fonctionnalité possède ETH et plusieurs autres crypto-monnaies.

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