Les experts disent que les retombées du FTX pourraient décourager les investissements dans les sociétés canadiennes de cryptographie pendant des années

soudain et Répartition époustouflante Des experts de l’industrie ont déclaré à BetaKit que l’échange de crypto-monnaie de Sam Bankman-Fried freine les investissements institutionnels dans la crypto canadienne depuis des années.

FTX, qui a réalisé une valorisation de 32 milliards de dollars après seulement trois ans d’exploitation, a attiré 2 milliards de dollars de financement de sociétés de capital-risque chevronnées et d’investisseurs institutionnels, notamment Sequoia Capital, Tiger Global, SoftBank, Lightspeed Venture Partners et Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l’Ontario (RREO) – ce dernier étant le troisième fonds de pension en importance au Canada. Echangez également plusieurs relations supplémentaires pour la technologie canadienne, y compris un accord en cours pour acquérir Bitvo et le soutien de WonderFi de Kevin O’Leary.

“Cela pourrait faire reculer la crypto-monnaie d’au moins trois ans”, a déclaré Koleya Karringten, directrice exécutive du Canadian Blockchain Consortium. Les investisseurs institutionnels auront beaucoup de mal à se préparer à explorer l’industrie. Ils ne considéreraient pas cela comme un incident isolé… tout le monde [will get] Peint avec le même pinceau.

“Cela a probablement fait reculer la crypto-monnaie d’au moins trois ans.”

“Il est révolu le temps où l’on ne faisait pas preuve de diligence raisonnable et où certains de ces signes avant-coureurs réglementaires n’étaient pas considérés comme un problème plus urgent”, a déclaré à BetaKit un expert canadien de l’industrie de la crypto-monnaie, qui a requis l’anonymat pour parler librement du sentiment des investisseurs.

L’expert a ajouté que certains investisseurs institutionnels dans le domaine de la crypto-monnaie ont mis de côté les questions de diligence raisonnable appropriées en raison de la “chasse au retour” d’un secteur en pleine croissance qui promettait des rendements importants. La diligence raisonnable en matière de crypto-monnaie pourrait inclure l’évaluation de l’incertitude réglementaire et éventuellement le fait d’insister pour que la société émettrice s’entretienne avec les régulateurs locaux ; Examiner les preuves de propriété des actifs et les états financiers de l’entreprise ; Et obtenez une meilleure compréhension de l’origine cryptographique de l’entreprise.

“Souvent, il y avait peu de fanfare pour conclure l’accord, donc quelle que soit la taille de l’organisation, ils ne pouvaient pas utiliser leur poids comme ils le font avec d’autres projets et industries pour obtenir des droits et des protections supplémentaires parce qu’ils ne voulaient que l’accord”, ils ont dit. “Cela revient maintenant … comme une petite préoccupation pour les investisseurs qui n’ont pas fait preuve de diligence raisonnable.”

Boris Wertz, co-fondateur de Version One Ventures, qui investit dans des entreprises de crypto-monnaie en phase de démarrage, a déclaré que les récents marchés haussiers de la technologie et de la crypto-monnaie ont “définitivement créé un tas de FOMO”, en particulier parmi les VC de stade avancé.

“De toute évidence, il y a beaucoup plus de concurrence dans les étapes ultérieures, et cela a parfois conduit les gens à agir trop rapidement, à prendre une décision d’investissement trop rapidement et à ignorer les choses dans le cadre d’une diligence raisonnable”, a-t-il déclaré, parlant en général plutôt qu’à propos de FTX. investisseurs spécifiquement.

Diligence tardive

Des questions vérifications nécessaires Il s’attaque en particulier au RREO, compte tenu de son rôle de gardien du revenu de retraite des travailleurs de l’éducation en Ontario. Le fonds de pension a révélé la semaine dernière qu’il avait investi un montant initial de 70 millions de dollars dans l’échange de crypto-monnaie maintenant en faillite lors d’un cycle de financement en octobre 2021 et 20 millions de dollars supplémentaires en janvier 2022. Les deux investissements ont été effectués via la plateforme Teachers Venture Growth, qui a été lancée en 2019 “pour soutenir les entreprises technologiques émergentes dans la levée de capital-risque et la croissance à un stade avancé.”

“Nous sommes déçus du résultat de cet investissement.”

Au milieu de la volatilité cryptographique de septembre, le PDG d’OTPP, Joe Taylor, a maintenu son investissement, déclarant à Reuters qu’il fonctionnait bien et que FTX était “probablement le profil de risque le plus faible que vous puissiez obtenir en termes de négociation sur votre plateforme”.

Dans une déclaration mise à jour le 17 novembre, le fonds de pension a déclaré que son processus de souscription sur l’investissement FTX “incluait une collaboration étroite avec des conseillers tiers et FTX pour explorer les questions commerciales, réglementaires, fiscales, financières, techniques et autres”. processus de diligence raisonnable peut divulguer tous les risques, en particulier dans le contexte des entreprises technologiques émergentes, sont de taille modérée par rapport à TVG et au portefeuille global du plan.

OTPP a déclaré que son investissement dans FTX représente moins de 0,05 % de son actif net total et équivaut à une propriété comprise entre 0,4 % de FTX International et 0,5 % de FTX.US. Il réduira son investissement dans FTX à 0 $ à la fin de l’année.

“La perte financière de cet investissement aura un impact limité sur le plan, compte tenu de sa taille par rapport à notre actif net total et de notre solide situation financière”, indique le communiqué. “Cependant, nous sommes déçus du résultat de cet investissement, et nous prenons toutes les pertes très au sérieux et utiliserons cette expérience pour améliorer encore notre approche.”

D’autres investisseurs FTX ont également traité leur propre diligence la semaine dernière.

Dans une lettre du 9 novembre aux commanditaires du Third Global Growth Fund, sous lequel il détient FTX.com et FTX US, Sequoia a annoncé qu’il avait réduit son investissement à 0 $ et a déclaré avoir mené un “processus de diligence rigoureux” sur le échanger avant d’investir. .

“Nous sommes dans le domaine du risque. Certains investissements surprendront par les avantages, d’autres surprendront par les inconvénients. Nous ne prenons pas cette responsabilité à la légère et mettons des recherches approfondies et un soin minutieux dans chaque investissement que nous effectuons”, a écrit la société. En 2021, qui est l’année de notre investissement, FTX a généré près d’un milliard de dollars de revenus et plus de 250 millions de dollars de revenus d’exploitation, comme annoncé en août 2022. »

La centrale d’investissement japonaise SoftBank, qui a investi dans FTX dans le cadre de Vision Fund 2, a réduit son investissement de 100 millions de dollars à 0 $ la semaine dernière. Le 12 novembre, Marcelo Clore, l’ancien directeur de l’exploitation de la société, qui a démissionné fin janvier, a évoqué les retombées dans un tweet. “J’ai personnellement réfléchi au fiasco FTX et cela m’a appris une fois de plus que nous ne devrions jamais investir à cause du FOMO et que nous devrions toujours comprendre à 100% dans quoi nous investissons”, a-t-il écrit. “Vous avez tous les deux complètement échoué ici.”

Georges Bourdiano, cofondateur et PDG du dépositaire canadien d’actifs numériques Balance, a émis l’hypothèse que des investisseurs tels que le RREO et la Caisse de dépôt et placement du Québec, un fonds de pension, avaient radié leur participation de 150 millions de dollars dans le prêteur de crypto-monnaie en faillite Celsius Network en Et mettant une pause sur l’investissement dans la crypto-monnaie, elle a peut-être “confondu une entreprise en phase de démarrage dans l’espace FinTech avec une entreprise en phase de démarrage”.

Se référant spécifiquement à FTX, Bourdiano a déclaré que bien que l’entreprise ait fait des progrès significatifs dans le domaine de la collecte de fonds, “Vous ne pouvez pas faire passer une entreprise de 0 à 32 milliards de dollars en trois ans, quel que soit le domaine ou l’industrie. C’est certain.” sont coupés, et il semble que beaucoup aient été coupés [here]. “

Wertz a ajouté que la valorisation et le stade de l’entreprise se sont alignés historiquement, mais se sont éloignés au cours des dernières années, car la hausse de la technologie a catapulté des entreprises relativement immatures à des valorisations de plusieurs milliards de dollars. “Lorsque vous construisez une organisation sur 18 mois, l’entreprise n’est pas si mature. Le produit n’est pas si mature. Vous avez évidemment encore plus de risques d’exploser.”

Carringten a déclaré que le jeton FTT de FTX, qui était commercialisé comme un utilitaire mais était en fait un investissement, aurait dû être un drapeau rouge. Il a déclaré que les jetons ayant une fonction d’investissement sont des titres non réglementés et que les sociétés qui les négocient collectent de l’argent auprès d’un groupe d’investisseurs qui ne sont pas qualifiés en vertu de la loi sur les valeurs mobilières. Au Canada, les entreprises ne peuvent lever des fonds qu’auprès d’amis et de membres de la famille ou d’investisseurs qualifiés sans prospectus, mais pas auprès d’investisseurs particuliers.

La Fédération canadienne de la blockchain a été “très consciencieuse” envers les entreprises qu’elle représente en tant que membres et dispose d’un processus de vérification robuste, sachant que l’organisation leur donne sa crédibilité. Elle a déclaré que toutes les entreprises qui ont eu des offres initiales de pièces de monnaie dans le passé, ou qui ont émis des jetons qui sont commercialisés comme un utilitaire mais sont en fait des investissements, ne seraient “absolument” pas les bienvenues, bien que celles qui émettent un jeton qui est un véritable avantage soient acceptables. .

appel de réveil

Wertz et Bordianu ont tous deux déclaré que cela devrait servir de signal d’alarme sur les dangers de la centralisation dans l’espace crypto.

“Je veux être sûr que si j’assure des actifs avec quelqu’un, et que cette personne ne fournit pas également un pupitre de négociation… un conflit d’intérêts pourrait en résulter. Ces distinctions dans la finance traditionnelle sont bien établies et bien établies. La bourse devrait ne pas avoir la garde des actifs, ni La bourse devrait être une entreprise de tenue de marché qui négocie les actifs des clients. “Des entités distinctes sont nécessaires”, a déclaré Bourdiano.

Le PDG de Balance, George Bourdiano, a déclaré qu’il devrait y avoir des “conséquences” pour les investisseurs qui ont participé aux cycles FTX.

Les gestionnaires de valeurs mobilières canadiens et l’Organisme canadien de réglementation du commerce des valeurs mobilières ont exprimé leur inquiétude face à ce type de centralisation en 2018, lorsqu’ils ont commencé à réfléchir à la manière de réglementer les plateformes de négociation de crypto-actifs.

Les ACVM ont publié une réglementation pour le secteur en mars 2021, exigeant que les entreprises de cryptographie aient une assurance obligatoire pour couvrir la perte d’actifs des clients, répondre aux exigences de stockage frigorifique, divulguer les risques aux clients, suivre les normes KYC et suivre une transition de deux ans vers l’enregistrement auprès de l’OCRCVM.

Les retombées de FTX frapperont durement l’industrie canadienne de la crypto-monnaie, a déclaré Carringten, même si le pays a certaines des réglementations les plus strictes au monde, et le consortium prévoit d’intensifier le travail de plaidoyer et de relations publiques en réponse.

“Les entreprises canadiennes seront confrontées à des obstacles plus difficiles à surmonter”, a-t-elle déclaré. « Les sociétés entièrement enregistrées auprès de l’OCRCVM, réglementées par les commissions des valeurs mobilières, travaillent avec les quatre plus grands cabinets comptables et les cinq meilleurs cabinets d’avocats pour s’assurer qu’elles sont en conformité, et elles auront alors beaucoup plus de difficulté à accéder au financement institutionnel, à cause d’un groupe d’adolescents vivant dans un appartement aux Bahamas.

Mais Bourdiano a déclaré qu’il devrait également y avoir des “conséquences” pour les investisseurs qui ont participé aux tours FTX. “Cela ne devrait pas générer autant de flux d’affaires que d’habitude. Cela devrait également avoir un impact sur leur réputation.

Courtoisie de l’image principale unsplash.


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